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10月23日，发布在三季报门口的中国神华交出了一份足以让资本市场倒吸一口凉气的成绩单：公司单季度营收高达1066．93亿元，创下历年同期历史新高；前三季度归母净利润444．03亿元。然而，在这看似光鲜的千亿营收之下，一个更为核心的财务细节正在重塑整个能源行业的利益版图——中国神华内部，煤炭板块赚得盆满钵满，而其旗下的发电业务却在同一时期遭遇了利润腰斩式的重创。

这就是今年能源市场的真实切片：“淡季不淡”的煤市，正在把产业链上最丰厚的利润，无情地抽向供给紧缩的上游。